El nuevo consejero delegado de la compañía, el italiano Gianni Vittorio Armani, que acaba de relevar en el cargo al madrileño José Bogas, ha sido el encargado de conducir la que ha sido su primera presentación de resultados. Armani ha destacado en esta primera comparecencia el "sólido comportamiento" de la empresa en sus principales negocios y magnitudes financieras. Varios son los números que sobresalen en estos Resultados Consolidados Primer Trimestre 2026 que ha presentado Endesa ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores. A saber: la compañía eléctrica ha obtenido un beneficio bruto de explotación (ebitda) de 1.632 millones en el primer trimestre del año (+14%), mientras que el beneficio ordinario neto ha alcanzado los 725 millones (+24%).
La generación ha crecido entre enero y marzo hasta los 14,2 teravatios hora (+8%), gracias -explican desde la compañía- a (1) la mayor aportación de las renovables, "notablemente de la hidráulica, con los embalses en cotas récord"; (2) un volumen de ventas liberalizadas (18 teravatios hora en total) "ligeramente descendente en el segmento de B2B y estable en B2C"; y (3) un crecimiento del 3% en la base de clientes del mercado libre, hasta 6,4 millones, tras la integración efectiva de los algo más de 300.000 clientes eléctricos de Energía Colectiva (como parte de la alianza alcanzada en 2025 y operativa desde enero de 2026 con MasOrange).
En el cierre de la presentación a analistas, el mensaje de Endesa ha enfocado "tres cuestiones que deben ser gestionadas para encauzar los desafíos que el sector tiene por delante". Primero, que el actual contexto global refuerza el mensaje claro de "acelerar la electrificación y el despliegue de energías renovables, dentro de una matriz energética descarbonizada, porque ésta es la forma más eficaz de proteger a los consumidores y las economías de las crisis geopolíticas". El discurso de la compañía es muy claro al respecto: "la electrificación no sólo es fundamental para la transición energética, sino también para la asequibilidad, la resiliencia y la seguridad del suministro a largo plazo".
En segundo lugar, la dirección de la compañía ha destacado la necesidad de "acelerar la inversión en redes eléctricas para dar cabida al crecimiento estructural de la demanda y garantizar la fiabilidad del sistema". Las redes -explican desde Endesa- son la columna vertebral de la transición, ya que permiten la integración de energías renovables y fortalecen la seguridad general del sistema.
Y, por último, la empresa ha dejado sobre la mesa un mensaje claro: para que esto sea posible, "el apoyo regulatorio es esencial, en particular, la aprobación del aumento del límite de inversión es crucial para desbloquear el gasto de capital necesario en las redes de distribución".
El análisis de la compañía: tres miradas.
Sobre el Precio Medio Aritmético en el Mercado Mayorista de Electricidad
El precio medio aritmético en el mercado mayorista de electricidad en España se ha situado en 44,0 €/MWh en el primer trimestre de 2026 (-48,4% respecto del mismo periodo del ejercicio anterior). Según la compañía italiana, esta evolución ha estado condicionada por una combinación de factores técnicos, regulatorios, meteorológicos y económicos, "entre los que destacan la elevada disponibilidad de generación renovable, especialmente solar y eólica, así como el incremento del autoconsumo fotovoltaico en horas diurnas, que intensificó la presión a la baja sobre los precios en las horas centrales del día". Además -añaden desde la compañía-, durante los meses de enero y febrero de 2026 los precios del gas natural se mantuvieron "en niveles significativamente inferiores a los del mismo periodo del año anterior". Eso sí, en el mes de marzo se ha registrado un repunte del precio del gas que ha respondido a un contexto de elevada volatilidad asociado a la crisis geopolítica en Oriente Medio, "lo que limitó parcialmente la bajada del precio eléctrico al ejercer presión al alza sobre el coste marginal en determinadas franjas horarias".
Precio Medio de los Derechos de Emisión de Dióxido de Carbono (CO2)
El precio medio de los derechos de emisión de dióxido de carbono (CO2) ha registrado un incremento del 3,7% en el primer trimestre de 2026 respecto del mismo periodo del ejercicio anterior. Según la empresa, ello se ha debido, "principalmente", a (1) factores de carácter estructural vinculados al endurecimiento progresivo del Sistema de Comercio de Emisiones de la Unión Europea (EU ETS) en el marco del paquete regulatorio Fit for 55, que contempla una reducción más acelerada del volumen total de derechos disponibles, y (2) a ajustes adicionales del techo de emisiones y de los mecanismos de estabilidad del mercado. El mercado ha continuado incorporando por otro lado -recuerda Endesa- las implicaciones futuras de la eliminación gradual de las asignaciones gratuitas de derechos de emisión prevista para el periodo 2026–2034, en paralelo a la introducción del Mecanismo de Ajuste en Frontera por Carbono (CBAM), "lo que refuerza las expectativas de mayor escasez relativa de derechos a medio plazo".
Precio medio del gas
El precio medio del gas ha mantenido una evolución bajista (-15,4%) en el primer trimestre de 2026, "como consecuencia -opina Endesa- de una elevada oferta global de gas natural licuado (GNL), en particular desde Estados Unidos, que permitió abastecer el mercado europeo en un contexto de demanda estacional propia del periodo invernal y de unos niveles de almacenamiento relativamente más ajustados que en ejercicios anteriores". La compañía matiza en todo caso: el contexto de elevada volatilidad asociado al deterioro del entorno geopolítico en Oriente Medio y a las tensiones en infraestructuras y rutas clave de suministro de gas natural licuado (GNL) han provocado un repunte significativo de los precios a finales de febrero y durante el mes de marzo, limitando parcialmente la bajada acumulada en el conjunto del trimestre.
Credenciales Endesa
Endesa es la compañía eléctrica más importante de las que operan en España y la segunda de Portugal. Además, es el segundo operador gasista del mercado español. La compañía, que pertenece al grupo italiano Enel, desarrolla un "negocio integrado de generación, distribución y comercialización eléctrica", y ofrece además "servicios de valor añadido orientados a la electrificación de los usos energéticos de hogares, empresas y administraciones públicas".
Declara un equipo humano integrado por casi 9.000 personas.
Enel, su propietaria, presume de ser, "a nivel mundial, el mayor operador privado de energías renovables, el primer operador de redes de distribución de electricidad en número de clientes y el mayor operador minorista en base de clientes". Presente en 28 países, declara un parque generador de más de 89 gigavatios de capacidad total instalada. El accionista mayoritario del grupo Enel es el Ministerio de Economía y Finanzas de Italia.
Endesa se opuso con fuerza el año pasado a que el Congreso prorrogara el impuesto a las grandes compañías energéticas que estableciera el Gobierno en 2022 (el impuesto en cuestion gravaba un 1,2% la facturación obtenida en aquellas empresas con ingresos superiores a 1.000 millones de euros excluyendo los negocios regulados y actividades fuera de España y extra peninsulares; Endesa era una de esas empresas).
La compañía que conduce ahora Armani firmó, apenas unos días antes de aquella votación en el Congreso, junto a las petroleras Repsol, BP, TotalEnergies y Moeve (antes Cepsa) y las eléctricas Iberdrola, Naturgy y EDP, un comunicado conjunto en el que amenazaba con congelar sus inversiones en España. Votaron en contra de la prórroga de aquel impuesto (del 1,2%) PP, Vox, Junts, PNV y UPN .
